跨17个环节代表标的 PE · PS · EV/EBITDA · 市值横向对比 · 识别高估/低估区间
AI基础设施产业链不同环节的商业模式、资本强度、竞争格局差异极大，直接比较PE意义有限。本表引入市值、EV/EBITDA、PS等多元指标，并结合成长性判断估值合理性。
代工环节（TSM一家独大）和设备环节（美系Applied三雄）占据产业链价值最大份额。
| 公司 | 代码 | 市值 | Revenue | Trailing PE | Forward PE | EV/EBITDA | 投资评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 台积电 | TSM | $1.9万亿 | $1,350亿 | 31x | 22x | 18x | 买入 |
| ASML | ASML | $6,000亿 | €327亿 | 53x | 40x | 38x | 持有 |
| 应用材料 | AMAT | $3,430亿 | $271亿 | 42x | 36x | 30x | 买入 |
| 科林研发 | LRCX | $3,800亿 | $195亿 | 54x | 37x | 35x | 买入 |
| 科磊 | KLAC | $2,400亿 | $200亿 | 51x | 36x | 32x | 买入 |
NVIDIA占据绝对主导地位，但高估值意味着股价已反映大部分增长预期。AMD作为差异化选择值得关注。
| 公司 | 代码 | 市值 | Revenue | Trailing PE | Forward PE | EV/EBITDA | 投资评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| NVIDIA | NVDA | $5.3万亿 | $1,300亿 | 34x | 22x | 32x | 持有 |
| AMD | AMD | $7,600亿 | $280亿 | 50x | 36x | 34x | 买入 |
| 博通（AI ASIC） | AVGO | $1.96万亿 | $560亿 | 50x | 32x | 35x | 持有 |
| 美满电子 | MRVL | $1,650亿 | $140亿 | 80x | 45x | 50x | 持有 |
存储是强周期性行业，当前处于周期复苏初期。HBM需求为存储厂商带来结构性增量，但价格波动仍是核心变量。
| 公司 | 代码 | 市值 | Revenue | Forward PE | EV/EBITDA | PB | 投资评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SK海力士 | 000660.KS | $9,300亿 | $400亿 | 6x | 4.5x | ~3.5x | 买入 |
| 美光科技 | MU | $8,500亿 | $330亿 | 7x | 6x | ~11.5x | 买入 |
注：以上数据为2026年5月公开信息，实时数据请访问Yahoo Finance或Bloomberg核实。